Efter förra tisdagens seminarie med IC You AB och deras avslutande nyemission har jag fått en hel del frågor om vad jag tycker och vad jag kommer att göra.

Till att börja med måste jag säga att det är oerhört svårt att göra en bedömning av investeringscaset – någonstans har jag en känsla av att detta är ett antingen eller projekt. Antingen kommer de att lyckas att bygga sin marknadsplats och då kan det bli hur stort som helst, men samtidigt finns det inga garantier för att det finns kvar om 2 år. Alltså ungefär som att värdera grabbarna bakom Microsoft 1988…

Utmaningarna – det negativa

När man tittar på det idag så har de själva värderat sitt företag till 10 miljoner euro. Detta säger i princip ingenting – jag kan värdera min blogg till samma 10 miljoner euro. Det är ingen som kan bestrida detta – jag tycker att värdet är 10 miljoner punkt. Det påminner mig om historien som en av mina mentorer är väldigt förtjust i.

Entreprenören var ute och gick med sin vän bankmannen. Bankmannen gav honom en komplimang och sa:

- Vad fantastiskt fin hund du har!

- Tack. Om du vill så kan du får köpa honom för 1 miljon, svarade entreprenören.

Bankmannen tackade nej till erbjudandet och de skiljdes åt. Sex månader senare träffades de igen och bankmannen märkte att hunden inte längre var med.

- Fick du hunden såld? frågade bankmannen.

- Ja, jag fick 1.6 miljoner för honom!, svarade entreprenören

- VAD?! Fick du verkligen 1.6 miljoner för honom? tvivlade bankmannen

- Ja, jag fick två katter…

Med historien vill jag understryka den stora skillnaden på PRIS och VÄRDE. Pris är vad du betalar och värde är vad du får. I dagsläget är det enormt svårt att bestämma ett absolut värde på ICYou. Den engelske konsulten, har säkert helt rätt i att värderingen om någon vecka kommer vara mångdubbelt högre – men det är fortfarande bara en värdering. En värdering gjord med hjälp av olika modeller – såsom discounted cash flow m.fl.Faktum kvarstår dock – företaget har idag inte mer än en idé och ett koncept, ett påbörjat varumärke och några erfarenheter av saker som gått snett.

Dessutom måste man ta hänsyn till följande saker när det gäller Steve. Han tjänar säkert på en högre värdering, ofta är det lika med en högre provision för honom och företaget. På samma sätt gäller det att sticka ut – ”normala” priser är aldrig intressanta. Det gäller antingen ligga högt eller lågt på skalan. Sedan är det inte heller han som köper – han är en säljare, desto dyrare, desto bättre ur säljsynpunkt.

Den andra utmaningen som ligger för mig är att jag inte vet om jag kommer att använda deras tjänst. Jag är ganska väl bevandrad i hur nätet fungerar och vilka möjligheter som finns och hur besökare rör sig på webbplatser. Den stora utmaningen för ICYou kommer att bli att behålla besökaren och erbjuda något som inte finns på andra ställen. Frågorna som jag inte vet svaren på är:

• Varför ska jag handla mina ikea-grejer i ICYou istället för på IKEAs hemsida
• Varför ska jag pröva mina kläder i ICYou:s HM-butik istället för på den riktiga HM-butiken
• Varför ska jag ”promenera” eller ta en taxi, i en interaktiv värld samtidigt som jag pratar med min vän när det finns SKYPE?

Mina svar på dessa frågor är – jag vet inte och nej. Detta behöver jag dock väga mot att t.ex. SimpleLife har 12 miljoner användare och jag förstår inte poängen med det heller. World of Warcraft är det största onlinespelet alla kategorier – jag har aldrig spelat det. Väldigt många miljoner människor använder Skype, jag älskar min mobiltelefon… Jag inser att det är alltså svårt att använda mig själv som måttstock.

Samtidigt är det oerhört svårt att bedöma tidsaspekten i detta investeringscaset – när kan jag som investerare göra en kortsiktig exit? Om jag är långsiktig – vad innebär långsiktighet – 1 år, 2 år eller 5 år?

På samma sätt – den springande punkten är att fråga sig själv följande frågor:

• Tror jag på att de människorna som var och presenterade caset är kapabla till att genomföra det de säger att de ska genomföra?
• Varför presenterar de för ett gäng ”hobbyinvestorer” på Malmö Folkhögskola en tisdagkväll?
• Hur passar denna investeringen in i min investeringsstrategi?
• Är jag beredd att ta risken och vänta tiden?
• Vad är det jag ser som andra inte ser?
• Vad är det andra ser som inte jag ser?
• m.fl.

För fler frågor – se min artikel: 20 frågor att ställa sig inför en investering.

Möjligheten – det positiva

Naturligtvis har alla mynt två sidor, IC You AB lika så. Det positiva är:

• De verkar kunna mer om business och varumärke än de kan om nätet – det är inte ett gäng idealistiska, tjugoåriga programmerare
• Om Steve, har jag uppfattningen att han är väldigt kunnig och vet vad han pratar om
• Fredrik Nilsson kan det här om aktier och värde till aktieägare
• Om företaget värderas upp till dessa 100 miljoner euro så kommer vi som ägare att göra en ”värdemässig”  ökning på nästan 100-1000%. Kommer det in en ny ägare kan han säkert tänka sig att köpa ut befintliga aktieägare till en billigare penning. Det vill säga att i det korta perspektivet är det helt okej för mig att sälja till 5ggr pengarna även om värdet är 10ggr pengarna
• Kommer där in nya ägare med de summorna så kommer de att jaga de som arbetar i det med blåslampa och kräva resultat vilket gynnar oss mindre aktieägare
• De har fått in 30 miljoner i ett väldigt tufft ekonomiskt klimat
• Om man bortser från tidsaspekten kan man resonera kring företaget ungefär som följer; om jag förutsätter att värdeökningen blir 10-faldig, så räcker det med att sannolikheten för att de ska lyckas är strax över 10%. Är den nämligen 10% och avkastningen är 10ggr kan jag i en enkel strategi leta efter 9 investeringar med samma förutsättningar (10% chans att lyckas, 10 gånger pengarna). För då räcker det att 1 av 10 investeringar går enligt plan för att jag ska få tillbaka mina pengar, och sedan har 9 chanser till på att tjäna bra med pengar.

Mitt beslut

Innan seminariet hade jag köpt på mig en post á 8.000 SEK och jag kommer att hålla mig på denna och inte investera mer. Anledningen till detta är att jag har svårt att bedömma investeringen och ser det mycket mer som en lott än något annat. För 8.000 SEK är det dessutom en väldigt dyr lott  – särskilt för ett företag som tills idag inte har något track-record.  Framtiden får utvisa huruvida jag hade rätt eller fel.

Hur resonerar du?